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预计美联储将在下周降息 但其中一些降息原因可能正在消失
  钱劲 2019-10-25 10:36:58 2599
一些人认为,美联储在下周三降息后将暂停加息。事实上,高盛(Goldman Sachs)的经济学家预计,美联储将发出信号,在那之后将按兵不动。

【友财网外汇资讯】-市场已经做好了美联储下周降息25个基点的准备,但一些经济学家表示,美联储给出的降息理由中有几个现在可能不那么紧迫了。


预计美联储将在下周降息 但其中一些降息原因可能正在消失


一些人认为,美联储在下周三降息后将暂停加息。事实上,高盛(Goldman Sachs)的经济学家预计,美联储将发出信号,在那之后将按兵不动。


“他们正处在一个非常有趣的时期。看来他们一直提到的国际风险似乎正在消退。”大都会投资管理公司(MetLife Investment Management)首席市场策略师德鲁·马图斯(Drew Matus)表示。


他说,随着美国和中国之间的谈判取得进展,对贸易战的担忧似乎已经平息下来,但与此同时,美国经济数据遭遇疲软,零售销售和9月份耐用品订单走弱。


“它们似乎从全球范围内不可量化的风险,转向了国内更可量化的风险。”他表示,“我认为,他们认为这将是降息的理由。”


马图斯说,他预计美联储会降息,但他说不采取行动的可能性可能在30%左右。“在这次会议上,这不是一个既定的结论。”


不过他表示,美联储所谓的保险起见降息将被视为对经济的支撑。这将是十多年来的第三次降息,都是自去年7月以来。


“相反,你已经在降息了。如果你现在就降息,可能会在圣诞购物季前刺激经济活动。”他说。


均富(Grant Thornton)的首席经济学家戴安·斯旺克(Diane Swonk)属于少数派阵营,她认为美联储下周可能不会降息。她说,美联储下周暂停加息的可能性可能比市场预期的要高,最好还是等一等。


反映联邦基金期货交易情况的芝加哥商品交易所美联储观察(FedWatch)工具显示,市场对下周三降息25个基点的预期很高,为93.5%。


“我的感觉是,我们仍然有60%的可能性,美联储会在下周的会议上保持降息的立场。这可能会令金融市场失望,但可以通过承诺在未来降息方面保持灵活性来应对。”斯旺克称,“美联储主席鲍威尔一直善于传达美联储的这部分信息。”


她还指出,地缘政治风险正在降温,包括10月31日英国退欧的最后期限。局势仍然充满不确定性,因为英国人现在要求将最后期限延长到明年年初,英国首相鲍里斯·约翰逊呼吁在12月12日举行大选。


“英国退欧的结果仍是个未知数,至少在目前,特朗普政府已经降低了与中国贸易战的温度。”斯旺克表示,“这些转变,再加上通用汽车罢工带来的噪音(这将放大我们在制造业看到的损失),为美联储袖手旁观提供了理由。”


不过,她预计美联储不会暗示将继续暂停加息。她说:“我仍然认为他们必须在年底前降息,我只是认为现在是降息的更有战略意义的时候。”斯旺克预计美联储明年也将降息,并最终将联邦基金利率降回零水准,因她认为美联储将抗击经济衰退。


马图斯表示,他认为美联储今年根本不需要降息,但可能会为进一步降息敞开大门。


“我的感觉是,他们不是因为实际事件而降息。他们降息是因为市场感知。他们试图让市场参与者冷静下来,这样我们就不会出现信贷紧缩。”他称。


“他们只是想让人们在年底保持冷静。我想他们在想,如果我们让他们高兴的时间再长一点,贸易的潮流就会转向。欧洲似乎有了一些解决办法,或许世界其他地区会稍微平静下来。有了强劲的消费者,或许这就足够了。”


另一方面,法国外贸银行(Natixis)首席美国经济学家约瑟夫·拉沃尔尼亚(Joseph LaVorgna)预计,美联储将在下周降息,并在年底前再次降息。


“美联储必须让收益率曲线变得陡峭,目前两年期国债收益率为1.56%,联邦基金目标利率为1.88%,这是不够的。”拉沃尔尼亚补充称,美联储必须进一步降息以使利率曲线进一步趋陡,他预计美联储将在下周降息25个基点,并在今年稍晚进一步降息。


收益率曲线暂时反转,意味着2年期国债收益率高于10年期国债收益率。反转通常是经济衰退的预警信号。但在这个案例中,拉沃尔尼亚指出,美联储降息后,曲线反转的时间很短,而不是过去的几个月。


斯旺克表示,美联储维持利率不变的另一个考虑因素是,会议上的反对意见可能会减少。有投票权的芝加哥联邦储备银行行长查尔斯·埃文斯(Charles Evans)目前更倾向于推迟加息。如果风险加大,美联储将再次采取行动。


她说,另外两位降息的支持者,圣路易斯联邦储备银行行长詹姆斯·布拉德(James Bullard)和明尼阿波利斯联邦储备银行行长尼尔·卡什卡利(Neel Kashkari)已经改变了对更激进的降息50个基点的看法,现在只寻求降息25个基点。


“如果美联储像市场预期的那样在10月30日再次降息25个基点,波士顿的埃里克·罗森格伦(Eric Rosengren)和堪萨斯城的埃斯特·乔治(Esther George)预计将再次表示异议。然而,这一次,这些不同意见将代表至少6位地区联储行长的观点,而不是前两次会议上的4位。”斯旺克预计,在上次会议上投票反对降息25个基点的布拉德,很可能不会表示异议,因为他现在寻求的是更小幅度的降息。


她表示,如果有两份反对意见,将被市场视为可能不会进一步降息的迹象。这也将使美联储更加难以强调其政策的灵活性。


斯旺克称,不降息的另一个好处是,可以提升外界对美联储独立性的看法。


“市场参与者开始相信,尽管美联储努力消除这些观念,但它正在向白宫的压力低头。战略性地暂停降息可能有助于改变这些看法,即使它会进一步激怒政府。”她表示。


美国总统唐纳德·特朗普周四继续抨击美联储,他在推特上发帖称,政策制定者“失职”,因为没有更积极地降息。


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