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中国大幅进口美国能源产品 可能会给市场带来一个意外结果
  钱劲 2020-01-19 11:51:53 345
美国总统特朗普与中国副总理刘鹤周三签署协议,削减部分美国对华产品的关税,从而使中国同意大幅增购美国能源、农产品、制成品以及服务。

【友财网外汇资讯】-能源市场的问题并不在于中国是否真的能购买贸易协议中所承诺数量的原油、煤炭和液化天然气(LNG)。


中国大幅进口美国能源产品 可能会给市场带来一个意外结果


真正的问题在于如果北京尽力并且做到,会对市场产生什么影响?


协议条款意味着中国进口美国能源的数量绝对将大幅增加,若果真如此,将对全球市场产生严重的破坏性影响。


美国总统特朗普与中国副总理刘鹤周三签署协议,削减部分美国对华产品的关税,从而使中国同意大幅增购美国能源、农产品、制成品以及服务。


协议中中国同意在2017年91亿美元的基数之上,未来两年至少再购买524亿美元能源,即在2020年增加185亿美元,2021年增加购买339亿美元。


就今年来看,该协议意味着中国将不得不从美国购买大约276亿美元能源产品。


这里值得以过往的来龙去脉来看待上述数字。


原油方面,中国自美国进口最多的一个月是2018年6月,据路孚特数据,当时进口了1,400万桶。


如果把这一数据折合成年率计算的话,那么就意味着中国将会购入约1.7亿桶,以当前美国原油每桶57.81美元的价格看,将价值98.2亿美元左右。


LNG方面,中国自美国进口最多的一个月是2018年1月,当时进口了45.2万吨LNG。


如果把这一数据折合成年率计算的话,那么就意味年进口量约为542万吨,以当前北亚现货价每百万英热单位(mmBtu)5.30美元来算,价值相当于15.4亿美元左右。


煤炭方面,中国自美国进口最多的一个月是2017年2月,当时进口了95.7万吨。


如果把这一数据折合成年率计算,并假定美国出口至中国的所有煤炭都是价值较高的焦煤,则价值相当于17.7亿美元。不过这个假定并非实际状况,因为通常都会有少量较便宜的动力煤。


根据这种假设情况,按上述三种美国能源产品进口量最高的年份来计算,总计价值是131.3亿美元。


这表示中国要实现2020年自美进口276亿美元能源产品的目标,得比过去最高纪录月份的进口量翻倍还多。


*意外结果?*


虽然看起来不太可能,但如果中国真的试图从美国购买这么多的原油、液化天然气和煤炭,那后果会如何呢?


如果中国将美国原油进口量从46.6万桶/日增加一倍至100万桶/日左右,将占到美国原油出口总量的约三分之一。


这对美国生产商来说是一个明显的风险,他们可能不愿过度依赖一个大客户。


这也可能意味着中国炼油企业将竞相采购美国原油,从而可能推高美国原油相对于其他全球指标原油的价格,削弱其在其他市场的竞争力。


中国是全球最大的原油进口国,现有的供应商对于失去市场份额会作何反应,也有待观察:他们是会简单地拱手相让,还是更有可能设法一边保护自己的市场份额,一边在中国以外争取美国客户呢?


LNG方面,考虑到未来两年出口终端激增,美国对中国的LNG供应可能大幅增加。


但还是这个问题,卡塔尔和澳洲等主要LNG出口国会作何反应呢?


卡塔尔可以进军美国在欧洲的市场,但澳洲的地理位置决定了其将被迫在亚洲展开激烈竞争。


焦煤方面,如果中国从美国采购焦煤的月度最大规模翻一倍,意味着中国每年将进口约2,000万吨,价值约30亿美元,相当于美国焦煤总出口的40%左右。


同样,这么做是可能的,但会破坏贸易流动,因日本、韩国和印度等亚洲其他焦煤进口国将不得不转向别的供应国,重谈协议。


整体来讲,从所谓的第一阶段贸易协议中可以清楚地看到两件事:第一,能源进口目标可能高得不切实际;第二,如果中国真的试图实现这一目标,将对市场造成破坏。


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